钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项目(mù)进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何消化(huà)？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天(tiān)差(chà)地(dì)别(bié)等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话(huà)会(huì)议(yì)，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大(dà)信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公(gōng)司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和(hé)2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记(jì)本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断(duàn)扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xi正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？àng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续(xù)下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要(yào)发展，因(yīn)为它是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池(chí)。目前(qián)电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池的(de)企业(yè)都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募(mù)投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投(tóu)入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预(yù)计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期(qī)相去甚远。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？