海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年(nián)ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速(sù)持续下(xià)滑，利润向下(xià)游(yóu)转移；中(zhōng)游制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中(zhōng)受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体(tǐ)材(cái)料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其(q100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两í)中设备盈利加速(sù)增长；低碳经(jīng)济(jì)景气度高(gāo)位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能的快速发展。

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